До 1950-х гг. риск инвестиций определялся только качественно, и не суще­ствовало моделей, где риск мог быть измерен количественно. Г. Марковиц предположил, что инвесторы будут предпочитать те активы и портфели, в которых возможное отклонение значений доходности от ожидаемого зна­чения доходности будет минимально.