В рамках инвестиционного форума, проходящего в эти дни в Сочи, Адыгея подписала договоры о сотрудничестве на общую сумму 14,6 млрд. рублей. Инвестиционный портфель республики был представлен официальной делегацией Адыгеи 17 сентячбря этого года.  В общей сложности было подписано 9 договоров и соглашений  о сотрудничестве, что позволило республике найти новых стратегических партнеров.

Среди представленных проектов – предложение по развиию туристического горноклиматического кластера. Особое внимание инвесторов привлек проект «Лаго-Наки», для реализации которого необходимы 7,5 млрд. рублей. Именно этот проект станет главным вектором развития туристической отрасли республики. Курорт планируется возвести в Майкопском районе, где на высоте от 1,6 до 2,6 тыс. метровбудут постороены гостиничные комплексы, заведения общетвенного питания и спортивные объекты. Другим масштабным перспективным проектом стал горнолыжный комплекс «Оштен» стоимостью 5 млрд. рублей. Договор заключен с «Инвесттурсервис», который планирует завершить работу к 2013 году.

В общей сложности на экспозиции сочинского форума были представлены 33 инвестиционных предложения на общую сумму свыше 22 млрд. рублей. На выставочных стендах Адыгеи представлены все ключевые сферы экономики: промышленность, строительство, АПК и туризм.

Хотя отклонения фактической инфляции от ожидаемой могут иметь относительно малый эффект воздействия на реальный доход от инвестиций в целом, они могут существенно влиять на конкретные инвестиции. В самом деле, можно ожидать прямого воздействия на реальный доход от инвестиций, платежи по которым фиксированны в долларовом выражении.

Эту связь можно пояснить на простом примере. Допустим, что в данный момент все ожидают, что инфляция в следующем году будет на уровне 5% и что некий кредитор согласился выдавать кредиты по номинальной процентной ставке 5% (т.е. он согласен на нулевой реальный доход). Таким образом, можно занять $100 сейчас и через год уплатить за годовой кредит $105 ($100 х 1,05). Заметим, что если фактическая инфляция будет равна ожидаемой, то годовой кредит потребует уплаты через год $100, но именно долларов с постоянной покупательной способностью. При этом реальная процентная ставка окажется равной нулю.

Теперь представьте себе, что индивидуум пользуется предложением кредитора и занимает $100 на один год. Как скажется на заемщике и кредиторе отличие фактической инфляции от ожидаемой?

Предположим, что за первый год цены выросли на 9% вместо ожидаемых 5%, т.е. неожиданная дополнительная инфляция равна 4% (9% - 5%). В этой ситуации краткосрочный заемщик будет в выигрыше за счет кредитора. Почему? Заемщик по-прежнему должен вернуть $105, но в виде постоянных долларов с постоянной покупательной способностью это лишь $96,33 ($105/1,09), т.е. сумма, меньшая, чем величина займа. В результате реальная процентная ставка для кредитора составит —3,67% [($96,33 — $ 100)/$ 100] вместо ожидаемой ставки 0%.
А что если за первый год цены выросли лишь на 3%, т.е. неожиданная дополнительная инфляция равна -2% (3% — 5%)? В этом случае краткосрочный кредитор выигрывает за счет заемщика. В то время как заемщик должен вернуть $105, в постоянных долларах это составит $101,94 ($105/1,03), т.е. сумму, большую, чем величина займа. В результате реальная процентная ставка для кредитора составит 1,94% [($101,94 — $ 100)/$ 100] вместо ожидаемой ставки 0%.

Руководство Карачаево-Черкесии подписало инвестиционный договор с компанией «Рустона». Согласно условиям соглашения, компания инвестирует в строительство завода по производству цемента и строительных материалов около 10 млрд. рублей. Как ожидается, к реализации проекта компания сможет приступить уже в конце следующего месяца. На первоначальном этапе, компания «Рустона», намерена инвестировать свыше 400 млн. рублей для разработки месторождения для производства стройматериалов. Первый этап проекта должен завершиться к концу 2012 года. Следующий этап проекта предполагает инвестирование около 9 млрд. рублей в строительство цементного завода.

Компания уже не первый год ведет свою деятельность на территории республики, что позволяет говорить о благоприятном инвестиционном климате, который сумели создать региональные власти для инвесторов. В «Рустона» уверены, что компании удастся реализовать все задуманные проекты.

Для республики реализация проекта станет приоритетным направлением сотрудничества. В недрах республики находится богатый природный потенциал, для разработки которого необходимы большие финансовые вложения. Инвестиционный проект «Рустона» станет примером для других инвесторов, которые планируют вложить свои средства в экономику Карачаево-Черкесии.

В начале периода, на который производится инвестиция, номинальные процентные ставки по ценным бумагам, для которых отсутствует риск неуплаты, должны покрывать как требуемую ожидаемую реальную ставку дохода, так и ожидаемую ставку инфляции за данный период. Фактически полученная в конце этого периода реальная ставка дохода будет равна разности между номинальной ставкой и действительно имевшей место ставкой инфляции. Лишь в случае, когда фактическая инфляция равна ожидаемой инфляции, фактический реальный доход будет равен ожидаемому реальному доходу от таких ценных бумаг.

Невозможно не поразиться следующему факту: те, кто инвестировал в краткосрочные ценные бумаги в этот период, часто оставались с меньшей покупательной способностью, чем та, с которой они начали, из-за того, что реальный доход от инвестиций был отрицательным в продолжение 25 лет из 68. Возможно, еще более удивительно то, что среднее значение реального дохода за этот период было близко к нулю.
Хотя ожидаемые реальные доходы могут отличаться год от года, эти изменения могут быть относительно малы. В этом случае инвесторы, возможно, захотели бы вложить деньги в краткосрочные высоколиквидные ценные бумаги, несмотря на то, что они ожидают получить весьма мало. В случае действительного существования подобных намерений такие ценные бумаги будут иметь рыночную стоимость, дающую очень низкий реальный доход.

При таком предположении предсказываемую «рынком» ставку инфляции на ближайшее будущее можно оценить простым вычитанием низкой ставки реального дохода, скажем, 1%, из номинальной процентной ставки (также называемой доходностью в случае бескупонных ценных бумаг) по краткосрочным правительственным ценным бумагам, а именно по казначейским векселям. В некотором смысле полученная величина представляет собой усредненное предсказание инфляции - предсказание, которое сделал бы «средний» инвестор на рынке. Такое предсказание в среднем по времени, вероятно, будет более точным, чем предсказания любого конкретного прогнозиста.